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      深交所解讀差別紅利稅

      2012-11-30 07:02:00 大洋網-廣州日報  吳倩

        證券新聞

        基金:重視紅利因子帶來的收益

        本報訊 (記者吳倩)市場千呼萬喚的降低股息紅利稅政策日前終于出臺,并且以差別化形式征收。不少市場人士將差異化紅利稅解讀為A股的“驚天利好”,然而,此消息發布后,A股市場持續震蕩走低,昨日,上證指數微跌0.51%,收報1963.49點,再度刷新自2009年1月中旬以來的46個月低位。深交所日前撰文解讀認為,差別化紅利政策“降低稅負”和“財富轉移”效果明顯。而有基金經理建議投資者,需高度重視紅利因子驅動有望帶來的超額收益。

        紅利稅新政 “財富轉移”效果明顯其他稅種

        財政部網站11月16日發布消息,自2013年1月1日起,對個人從公開發行和轉讓市場取得的上市公司股票,股息紅利所得按持股時間長短實行差別化個人所得稅政策。

        出乎市場意料,自此消息發布后,A股市場不漲反跌,昨日,A股午后轉升為跌,連續第四個交易日收低。自消息發布截至昨日,上證綜指期間累計跌幅達2.5%。上證紅利(510880,基金吧)指數、深證紅利指數表現略為抗跌,但同期累計跌幅亦達1.4%和2.4%。

        對于紅利稅新政,深交所日前撰文解讀認為,差別化紅利政策“降低稅負”和“財富轉移”效果明顯。按照2011年A股上市公司分紅額為6000億的規模計算,按個人投資者和基金持股占A股市值30%來估算分紅總額,在原來10%的稅負標準下,應繳納個人所得稅180億元;而如果所有的個人投資者和基金均持股1年以上,在新政策下,個人投資者和基金繳納的個人所得稅則可以減少90億元。

        其次,差別化紅利有利于調動大股東、公司管理層分紅的積極性,推動資本市場分紅文化的形成。第三,有利于連續高水平分紅公司的“估值提升”和分紅示范效應形成。第四,有利于促進個人投資者樹立長期投資理念。

        紅利指數股息回報率有望提升

        而對于紅利稅新政對資本市場帶來的深遠影響,華泰柏瑞指數投資部總監、華泰柏瑞上證紅利ETF 基金經理張婭認為,近段時間以來,無論是證監會還是財政部,都相繼從供應端(即鼓勵上市公司提升分紅回報),以及從需求端(即鼓勵個人投資者穩定持有較高分紅上市公司股票的角度),力求為疲弱的市場注入正能量。放眼長遠,投資者需高度重視紅利因子驅動有望帶來的超額收益。

        張婭進一步表示,隨著中國經濟未來轉型和經濟增速放緩,投資者會見到越來越多的原來高成長的行業步入成熟期,這些行業中相應的上市公司將會明顯提高現金分紅,從而從本質上抬升A 股市場的整體分紅回報。此時,我們會發現,“紅利因子”將開始為投資者所真正重視并被實質性運用,特別是在當整體市場找不到明確的產業、行業線索,且股市經過前期大幅充分調整進入價值區域時,紅利因子可能會在相當程度上驅動這一市場階段的超額收益。

        統計數據顯示,截至2012年11月19日,過去1年和2年,上證紅利指數分別獲得了相對上證綜指和滬深300指數1.59%和1.61%的超額收益。若僅從年化股息回報率來看,紅利指數的年度股息回報率也在近2年有一個較明顯的提升。紅利指數2009年的股息回報率僅有1.8%,而2011年其股息率達到了2.95%,今年有望進一步提升。

      (責任編輯:王鈉 HN025)
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